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　　点评：今年以来披露定增预案的公司盈利能力、成长性方面均略微优于过去2 年在经历了新规以来定增市场活跃度较高的两个年度后，部分投资者可能存在疑问，高质量的公司是否都已经完成募资，而今年才开始披露定增预案的公司质量是否会下降呢？经过分析，我们认为：1)各年份定增项目行业分布的变化主要源于过去一段时间行业指数的涨跌表现，上市公司倾向于在其所在行业收益表现较好时，推出定增项目，具有一定的择时性；2)今年以来披露定增预案的上市公司的盈利能力、成长性方面，均略微优于过去2 年的定增项目主体，说明定增发行主体质量并无明显下滑。

　　项目跟踪：高能环境项目获批准发行

　　预案发布：本周(2022Y24W:2022-06-12 至2022-06-18)新增定增预案共计7 个，其中，竞价类项目4 个，拟募资128.98 亿元；定价类项目3 个，拟募资22.64 亿元。

　　发审委通过：本周新增4 个定增项目通过发审委/上市委审核，其中，竞价类项目3 个，拟募资135.20 亿元；定价类项目1 个，拟募资35.00 亿元。

　　证监会批准：本周新增7 个定增项目获证监会批准发行，均为竞价类项目，拟募资97.73 亿元。

　　完成发行：本周新增3 个定增项目完成发行，其中，竞价类项目2 个，募资24.10 亿元，平均发行折价率(发行价/发行前一交易日收盘价)为93.85%，平均募资比例(实际募资总额/拟募资总额)为100.00%；定价类项目1 个，募资4.57 亿元，发行折价率为72.08%，募资比例为100.00%。

　　项目参与：公募基金参与芯源微定增项目的比例较高本周项目配售情况：财务投资者参与芯源微、安琪酵母定增项目的比例较高。其中，公募基金参与芯源微项目的比例较高，参与比例为35.7%；私募基金参与安琪酵母的比例较高，参与比例为44.5%。

　　公募产品参与情况：近半年以来，华夏磐锐一年定开A基金获配定增股份成本总额占基金资产比例较高，达61.6%，加权平均收益率达4.63%；参与定增项目数量较多的产品中，财通稳进回报6 个月持有A参与项目的加权平均收益率最高，达16.18%。

　　项目收益：过去一月公告完成发行的定增项目平均浮动收益率达25.60%项目收益：从不同类型的定增项目收益表现来看，过去半年中，宽基指数成分股的项目发行折扣空间较小；大股东参与的定增项目收益率较高。

　　事件效应：关注低折扣率竞价类定增项目在发行日后的超额收益。以中信一级行业的等权指数为基准，新规以来折扣率在10%以下的竞价类定增项目在发行日后一个月的平均累计超额收益率为2.1%，胜率近58%；折扣率在15%以下的竞价类定增项目在发行日后一个月的平均累计超额收益率达2.9%，胜率也近55%。

（文章来源：中金公司）

文章来源：中金公司

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